最近以鴻博股份為首的算力概念，再次在市場(chǎng)上掀起漲停潮。鴻博股份、人民網(wǎng)、工業(yè)富聯(lián)、云賽智聯(lián)等算力概念代表公司，均沖擊漲停板。

所謂算力，泛指計(jì)算能力，即數(shù)據(jù)處理能力。近幾年的智能計(jì)算，算力正迎來高速發(fā)展的新階段。但是，算力雖然是一個(gè)泛指，實(shí)際上，卻要搭載關(guān)鍵電子元件，才能夠運(yùn)行，否則算力只是一個(gè)口號(hào)。

今天看的這家公司對(duì)于算力的關(guān)鍵應(yīng)用而言，影響力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了鴻博股份，

因?yàn)楣旧a(chǎn)算力應(yīng)用所需的關(guān)鍵電子元件，如果沒有它，算力應(yīng)有根本無從談起。

公司主要從事的是印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

印制電路板能夠使各種電子零組件形成預(yù)定電路的連接，起中繼傳輸作用，是電子產(chǎn)品的關(guān)鍵電子互連件，，絕大多數(shù)電子設(shè)備及產(chǎn)品均需配備51漫畫。有“電子產(chǎn)品之母”之稱。

而公司的產(chǎn)品，以通信通訊設(shè)備、數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施、汽車電子為核心應(yīng)用領(lǐng)域，

其中，通信通訊和數(shù)據(jù)中心更是算力應(yīng)用的核心領(lǐng)域。

公司的企業(yè)通訊類產(chǎn)品，營(yíng)收占比最高，達(dá)到了65.92%，毛利率為34.33%。

占比排行第二的汽車板，占營(yíng)收22.76%，毛利率為24.05%。

這兩大類產(chǎn)品是公司的核心產(chǎn)品，及核心利潤(rùn)源。

公司的核心優(yōu)勢(shì)在于：

公司在多年的發(fā)展歷程中，一貫注重工藝改進(jìn)與技術(shù)創(chuàng)新，取得了多項(xiàng)國(guó)內(nèi)外先進(jìn)或領(lǐng)先水平的核心技術(shù)， 使公司產(chǎn)品與同類產(chǎn)品相比具有技術(shù)領(lǐng)先、品質(zhì)高等特點(diǎn)。

公司的核心亮點(diǎn)在于：

公司正在從事，高速HDI長(zhǎng)期可靠性研究，具體包括，重算力加速模塊產(chǎn)品，目的在于儲(chǔ)備關(guān)鍵核心技術(shù)強(qiáng)化公司企業(yè)通訊市場(chǎng)及AI加速核心產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提高客戶黏著度。51漫畫

接下來，將通過公司的財(cái)報(bào)經(jīng)營(yíng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)，從成長(zhǎng)性、盈利能力、財(cái)務(wù)狀況、現(xiàn)金流，這四大核心層面，對(duì)公司的基本面進(jìn)行梳理，進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)公司基本面的本質(zhì)如何，

首先，從成長(zhǎng)性來看，

公司的營(yíng)業(yè)收入，自2015年以來，呈持續(xù)上升態(tài)勢(shì)。

最近五年公司的營(yíng)收增速有所放緩。但五年?duì)I收依然增長(zhǎng)超50%，年均增長(zhǎng)超10%。

而從凈利潤(rùn)來看，同樣增長(zhǎng)明顯。

最近五年利潤(rùn)增長(zhǎng)超139%，平均每年增速超27.8%。

綜合來看，公司最近五年成長(zhǎng)性表現(xiàn)良好。

這主要得益于最近五年，公司盈利能力的持續(xù)提升，

首先，從公司的產(chǎn)品利潤(rùn)空間來看，

公司的銷售凈利率從2018年的10%提升至2022年的15%，產(chǎn)品利潤(rùn)空間提升50%有余。

而另一方面，公司的資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率，隨著資產(chǎn)的持續(xù)增長(zhǎng)，有所下降，

最近的2022年相對(duì)于2018年，下降了25%左右。

不過，相對(duì)于公司增長(zhǎng)50%的利潤(rùn)空間。公司的盈利能力在過去五年依然呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

那么，公司目前的財(cái)務(wù)狀況如何，流動(dòng)性怎樣呢，

首先，從負(fù)債率來看，

最近五年，公司的負(fù)債率有小幅下降。下降幅度，達(dá)到15%。

而從流動(dòng)性來看，

最近五年，公司的流動(dòng)資產(chǎn)，大致能夠覆蓋150%以上的流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)性充裕。

整體來看，公司財(cái)務(wù)狀況健康，流動(dòng)性充裕。

最后，要看的是公司的現(xiàn)金流情況，

畢竟作為持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流流入，是公司發(fā)展的動(dòng)力，已經(jīng)綜合經(jīng)營(yíng)實(shí)力的體現(xiàn)。

而這家公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，也是其亮點(diǎn)所在，

首先，2015年至今，公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流已經(jīng)連續(xù)8年為正了。

其次，最近五年，隨著公司的營(yíng)收、利潤(rùn)大增，公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流也出現(xiàn)了明顯增長(zhǎng)。

這意味著這家公司，賣出得產(chǎn)品越多，賺的錢越多，收到的真金白銀也越多。

整體經(jīng)營(yíng)狀況健康良好。產(chǎn)品具有足夠的競(jìng)爭(zhēng)力，且回款能力佳。

這家公司就是在A股上市的滬電股份。

公司作為目前A股市場(chǎng)上PCB代表公司，產(chǎn)品具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，且主要是供應(yīng)通信、數(shù)據(jù)中心等算例核心應(yīng)用。公司成長(zhǎng)性良好，盈利能力持續(xù)提升，財(cái)務(wù)狀況健康，流動(dòng)性充裕。不足之處在于，公司產(chǎn)品，受下游需求影響明顯，如果下游應(yīng)用不及預(yù)期，則公司也會(huì)受到相應(yīng)影響。